O aumento das ações da Nvidia é um aviso para a Tesla – e vice-versa

As ações da Nvidia subiram 24%, para pouco menos de US$ 380 por ação, e acrescentaram cerca de US$ 184 bilhões em valor de mercado, encerrando o dia em cerca de US$ 940 bilhões. Foi o terceiro maior ganho em um único dia em valor de mercado para uma empresa dos EUA na história, de acordo com dados de mercado da Dow Jones. Número um? A Amazon.com (AMZN) tinha US$ 191 bilhões em 4 de fevereiro de 2022.

Para a Tesla ( TSLA ), há um perigo à espreita na reação do preço das ações da Nvidia – bem como uma oportunidade.

Quer os lucros façam sentido ou não, a IA é a próxima grande novidade. O analista da New Street Research, Pierre Ferragu, escreveu na quinta-feira que as vendas da Nvidia devem atingir US$ 100 bilhões em 2027 e US$ 43 bilhões em 2023. Ele classifica a ação como compra e tem um preço-alvo de $ 430 para a ação.

Não faz muito tempo que os veículos elétricos da Tesla eram a próxima grande novidade – ganhos de estoque de mais de 740% em 2020, a lucratividade contínua da empresa e o crescimento acelerado das vendas unitárias provam isso.

As ações da Tesla subiram 0,9% na quinta-feira, mas caíram 22% nos últimos 12 meses e caíram cerca de 40% em relação à alta de 52 semanas em agosto. O aumento da concorrência de VEs, o aumento das taxas de juros e a queda dos preços dos carros, levando a margens de lucro mais fracas, estão pesando no sentimento do investidor.

No entanto, investidores de varejo gostam de ações da Tesla. Mais de 50% das ações são detidas por pequenos investidores. As ações da Nvidia são populares entre os investidores de varejo, mas os investidores compraram ações da Tesla e venderam a Nvidia na semana passada, de acordo com dados do JPMorgan. O risco é que um brinquedo novo e brilhante leve a uma liquidação das ações da Tesla e a uma rodada da Nvidia.

Cair em favor de um grande grupo de investidores, por mais difícil que seja, pode reduzir os múltiplos de avaliação. As ações da Tesla são negociadas cerca de 38 vezes as estimativas de ganhos de 2024

S&P 500

Negociado cerca de 18 vezes. As ações da Nvidia são negociadas a 40x.

Há boas notícias para os investidores da Tesla. Ela tem seu próprio negócio de IA, mas, em vez de gerar texto em linguagem natural, as equipes de IA da Tesla ensinam os carros a dirigir sozinhos. “A Tesla tem um tremendo potencial na IA do mundo real”, disse o CEO Elon Musk a David Faber, da CNBC, após a reunião anual de acionistas da empresa em maio. “Tesla terá um momento ChatGPT… de repente, três milhões de carros poderão dirigir sozinhos.”

Essa perspectiva de direção autônoma, que a Tesla chama de direção totalmente autônoma, não se reflete nas ações, diz Don Ives, analista da Wedbush. “The Street não avalia a parte de IA da Tesla e, em última análise, eles são líderes claros em FSD e Optimus”, escreve ele. “Com o tempo, isso pode adicionar US$ 40 por ação à história da Tesla.” Ele classifica as ações da Tesla como uma compra e tem um preço-alvo de $ 215 para as ações.

“FST é uma opção de compra gratuita”, diz o co-fundador do Future Fund Active ETF (FFND), Gary Black, referindo-se a um termo de investidor que não está incluído na maioria das avaliações, mas só pode beneficiar o estoque se as coisas quebrarem favoravelmente. “Eu não construo [self-driving] Eu avalio a Robotaxis em meu preço-alvo de $ 320, mas se o FSD da Tesla cair repentinamente para zero [driver] Intervenções para uma jornada podem criar um momento Nvidia.”

Nem todo mundo acredita que o software FSD da Tesla resolverá o problema de direção autônoma em breve. “Gosto de olhar para isso”, diz Francisco Bido, gerente sênior de portfólio da F/m Acceleration, que usa fatores quantitativos e fundamentais para investir.Ele tem uma posição comprada em ações da Nvidia e uma posição vendida em ações da Tesla.

Mais competição pela Tesla o preocupa. A Nvidia está em uma posição melhor, diz ele, “Eles têm uma vantagem pioneira [in AI].”

Sem o FSD, os investidores avaliariam a Tesla com base em seu negócio de automóveis, o que não foi suficiente para empurrar as ações da Tesla acima de seu recorde de US$ 414 em novembro de 2021, quando seu valor de mercado estava acima de US$ 1 trilhão. Hoje são cerca de 570 bilhões de dólares.

Às vezes, a hipérbole leva as ações a se adiantarem. Isso também é um risco para as ações da Nvidia.

Correções e Amplificações: A Nvidia ganhou $ 184 bilhões em valor de mercado na quinta-feira, o terceiro maior ganho de um dia de qualquer empresa dos EUA e o maior ganho da Nvidia. Uma versão anterior do gráfico que apareceu na página inicial de Barron com este artigo afirmava incorretamente que era o maior ganho de um dia na capitalização de mercado de uma empresa.

Escreva para Al Root em allen.root@dowjones.com