Forte crescimento de salários e empregos continua a alimentar grandes aumentos de taxas

Mesmo quando os alertas de recessão atingem um pico, o surpreendentemente forte relatório de emprego de junho reforçou que o mercado de trabalho dos EUA permanece historicamente forte. Mas esse crescimento, embora seja uma boa notícia para o governo Biden, também pode levar o Federal Reserve a aumentar as taxas de juros enquanto tenta esfriar a economia e desacelerar a inflação.

O mundo atual de preços em rápida alta é preocupante para os formuladores de políticas econômicas, que se preocupam com o superaquecimento do mercado de trabalho. Aumenta a inflação persistente. Em vez de tratar o clamor pelo trabalho como inabalável, eles esperam criar uma desaceleração gradual e controlada nas contratações e no crescimento salarial, ambos extraordinariamente fortes.

O relatório de sexta-feira forneceu sinais iniciais de que o resfriamento desejado pode estar ocorrendo, com os ganhos de emprego e o crescimento dos salários moderando ligeiramente. Mas as contratações e os ganhos permaneceram firmes o suficiente para reforçar a visão entre os banqueiros centrais de que o mercado de trabalho, como grande parte da economia, é disfuncional: os empregadores querem mais trabalhadores do que ainda têm disponíveis.

Os novos dados podem levar os banqueiros centrais a aumentar outra taxa superdimensionada em uma reunião no final deste mês Tente controlar Gastos do consumidor e das empresas e empurrando a economia de volta ao equilíbrio.

“Estamos começando a ver os primeiros sinais de recessão, e é disso que precisamos”, disse o presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostick, em entrevista à CNBC após a divulgação do relatório. No entanto, ele foi “ligeiramente” promissor sobre os dados salariais, dizendo: “Estamos começando a nos mover na direção certa, mas há muito mais a fazer, muito mais que precisamos ver”.

Autoridades do banco central começaram a aumentar as taxas de juros de quase zero em março, em um esforço para tornar muitos tipos de dívida mais acessíveis. No mês passado, o banco central elevou sua taxa básica de juros em 0,75 ponto percentual, a maior de todos os tempos. Um único aumento desde 1994.

Os banqueiros centrais normalmente apenas ajustam sua política em incrementos de um quarto de ponto, mas estão aumentando o ritmo à medida que a inflação se mostra preocupantemente rápida e teimosa. Os formuladores de políticas do Fed disseram que discutirão um movimento entre 0,5 e 0,75 ponto percentual em sua reunião de 26 e 27 de julho. Nos últimos dias, as autoridades têm clamado Ele disse ser a favor de um segundo movimento de 0,75 ponto percentual, dado o ritmo da inflação e a força do mercado de trabalho.

Enquanto o governo federal tenta frear a economia, economistas de Wall Street alertaram que isso poderia levá-la a uma recessão – e o governo Biden está bloqueando os anúncios que já chegaram. UMA Declínio nos dados gerais de crescimentoUma desaceleração no mercado imobiliário e uma desaceleração nas encomendas às fábricas estão alimentando preocupações de que os EUA estejam à beira de uma recessão.

Os dados de emprego contradiziam fortemente essa narrativa, já que uma economia em contração normalmente não adiciona empregos, muito menos no ritmo acelerado atual.

Senhor. Biden comemorou o relatório de sexta-feira, dizendo que “nossos críticos disseram que a economia estava muito fraca”, mas “ainda adicionamos mais empregos nos últimos três meses do que qualquer governo em quase 40 anos”.

Vozes do setor privado concordaram que o relatório de emprego mostrava que a economia não estava em declínio.

“O crescimento salarial é alto e as taxas de perda de empregos são baixas”, escreveu Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica do site de empregos, em uma nota de reação. “Veremos outra recessão um dia, mas hoje não é esse dia.”

Em um momento paradoxal da economia – com os preços subindo, o crescimento econômico encolhendo e o desemprego na mínima de 50 anos – o Sr. Um desafio para Biden. Crédito à força de recuperação de empregos.

À medida que o crescimento dos preços acelerou, o Sr. Os índices de aprovação de Biden despencaram. O otimismo foi especialmente pronunciado nos últimos meses em meio ao aumento dos preços do gás, que atingiu uma média de mais de US$ 5 o galão no início deste verão.

Na sexta-feira, o Sr. Biden enfatizou que combater a inflação é sua principal prioridade econômica, enquanto elogiou a recente melhora do mercado de trabalho.

“Sei que os tempos são difíceis”, disse o Sr. Biden falou em comentários públicos. “Os preços são muito altos. As famílias estão enfrentando uma crise de custo de vida. Mas as notícias econômicas de hoje confirmam que meu plano econômico está levando este país na direção certa”, disse ele.

Mas, infelizmente para a administração e os trabalhadores em toda a América, enfrentar preços mais altos terá algum custo no mercado de trabalho.

À medida que os preços sobem para os consumidores na bomba de gasolina e no supermercado, o banco central espera controlar a inflação rapidamente para colocar a economia no caminho de um crescimento saudável e sustentável.

A ferramenta do banco central trabalha para alcançar um efeito positivo de longo prazo, causando problemas econômicos de curto prazo. Ao gastar dinheiro em empréstimos, o banco central poderia desacelerar a compra de casas e a expansão dos negócios, o que desaceleraria as contratações e o crescimento dos salários. Como as empresas e as famílias têm menos dólares para gastar, segundo a teoria, a demanda se alinhará melhor com a oferta e os preços pararão de subir.

As autoridades esperam que o desemprego acabe aumentando à medida que as taxas aumentam e a economia enfraquece, embora acreditem que aumentará um pouco.

Os formuladores de políticas do Fed ainda acreditam na engenharia do que chamam de “aterrissagem suave”, em que as contratações e os salários diminuem gradualmente, mas sem mergulhar a economia em uma recessão dolorosa.

Mas não será fácil de fazer – e as autoridades estão dispostas a reprimi-lo para controlar a inflação.

“A estabilidade de preços é absolutamente necessária para que a economia atinja seu potencial e sustente o máximo de emprego no médio prazo”, disse John C. Williams disse em um discurso em Porto Rico na sexta-feira. “Quero ser claro: esta não é uma tarefa fácil. Devemos ser determinados, não devemos afrouxar.

As ações caíram após a divulgação dos números do emprego, já que os investidores podem ter visto isso como um sinal de que o banco central continuará controlando a economia.

“Para mim, o tremendo ímpeto da economia sugere que podemos avançar 75 pontos-base para a próxima reunião e não ver danos de longo prazo para a economia em geral”, disse o Sr. Bostick disse sexta-feira.

Autoridades do banco central estão observando os dados salariais de perto. O salário médio por hora aumentou 5,1 por cento no ano até junho, ligeiramente abaixo dos 5,3 por cento no mês anterior. Remuneração de não dirigentes 6,4 por cento mais rápido do que no ano anterior.

Embora essa taxa de aumento tenha diminuído um pouco, ainda é mais alta do que o normal – e pode aumentar a inflação se persistir, já que os empregadores cobram mais para cobrir os custos trabalhistas crescentes.

“Os salários não são os principais responsáveis ​​pela inflação que estamos vendo, mas serão mais importantes daqui para frente, principalmente no setor de serviços”, disse o presidente do Fed, Jerome H. disse Powell. Em sua entrevista coletiva Em junho.

“Se você não tem estabilidade de preços, a economia não vai realmente funcionar do jeito que deveria”, disse ele mais tarde. “Não vai funcionar para as pessoas – seus salários serão comidos.”

A inflação está acima da meta do banco central há mais de um ano. o Índice de Despesas de Consumo Pessoal O núcleo da inflação, excluindo os preços de alimentos e energia, rastreou o banco central, subiu 4,7 por cento no acumulado do ano em maio.

Esta é a menos dramática das medidas de núcleo de inflação. Preços 8,6% de aumento O número de junho, que deve sair na próxima semana, pode mostrar uma nova alta, medida pelo índice de preços ao consumidor, no ano até maio.

Os banqueiros centrais estão cada vez mais preocupados com o fato de que os gastos mais altos estão alimentando as expectativas de inflação do consumidor, dificultando a eliminação dos ganhos de preços. Uma vez que os trabalhadores e as empresas comecem a acreditar que os preços subirão mais rápido a cada ano, eles podem mudar seu comportamento, buscando maiores aumentos salariais e mudanças regulares de preços. Isso tornaria a inflação uma característica permanente da economia dos EUA.

O banco central quer bloquear essa decisão. Um aumento da taxa de 0,75 ponto percentual este mês traria as taxas de juros para 2,25 a 2,5 por cento. Autoridades sinalizaram Até o final do ano, eles aumentarão o custo dos empréstimos em mais um ponto percentual.

“Oferta e demanda serão restabelecidas e a inflação retornará à nossa meta de longo prazo de 2%”, disse. disse Willians. “Pode levar algum tempo e pode ser uma estrada esburacada.”