PEQUIM/HONG KONG, 16 Ago (Reuters) – A inadimplência de uma importante empresa fiduciária chinesa em produtos de investimento e a queda nos preços das casas aumentaram as preocupações de que o aprofundamento da crise no setor imobiliário da China esteja minando o pouco ímpeto que resta à economia.
A Zhongrong International Trust Co., que tradicionalmente tem exposição imobiliária significativa, deixou de pagar dezenas de produtos de investimento desde o final do mês passado, disse um alto funcionário a investidores irritados.
O setor bancário paralelo de US$ 3 trilhões da China é aproximadamente do tamanho da economia britânica, e as preocupações com seus ativos e riscos para a economia em geral cresceram no ano passado.
Uma série de inadimplências no setor bancário paralelo pode ter um efeito inibidor generalizado, já que muitos investidores individuais estão expostos a produtos fiduciários de alto rendimento. A falta de pagamentos pode pesar na já fraca confiança do consumidor na ausência de fortes medidas de apoio de Pequim.
O Barclays estava entre vários bancos globais que cortaram suas previsões para o crescimento da China em 2023 após dados fracos na terça-feira, citando um declínio mais rápido do que o esperado no mercado imobiliário. Cortou sua previsão de crescimento de 4,9% para 4,5%.
Muitos analistas disseram que o corte surpresa da taxa de juros do banco central no mesmo dia pode não ser suficiente para conter a espiral descendente da economia.
Alguns economistas dizem que muitos consumidores e pequenas empresas já podem sentir uma profunda dor econômica durante a recessão, com o desemprego juvenil em mais de 21% e as pressões deflacionárias dos preços reduzindo as margens de lucro das empresas. Novos empréstimos bancários caíram para uma mínima de 14 anos em julho.
Até agora, a China tem lutado para evitar uma fuga de dívidas no setor financeiro de US$ 57 trilhões do país, apesar de um número crescente de desenvolvedores não cumprirem as obrigações de pagamento.
Mesmo depois de amplas reformas nas últimas décadas, Pequim manteve um forte controle sobre o setor bancário e os mercados financeiros domésticos. Mas as notícias do novo normal alimentaram o medo de contágio.
Queda dos preços da habitação
Somando-se ao pessimismo, os preços das novas residências na China caíram em julho pela primeira vez neste ano, o mais recente de uma série de dados pessimistas para enfatizar a urgência de um apoio político mais ousado.
Os preços caíram 0,2% na comparação mensal e 0,1% na comparação anual em todo o país, de acordo com cálculos da Reuters com base em dados do National Bureau of Statistics (NBS).
Mas fora das megacidades do país, como Xangai e Pequim, o quadro é muito pior. Os preços médios de casas novas nas 35 menores cidades pesquisadas pelo DNE caíram pelo 17º mês de junho na comparação ano a ano.
O agravamento da crise de crédito em grandes incorporadoras, incluindo a incorporadora privada número 1 do país, Country Garden (2007.HK), assustou muitos compradores de casas, investimentos imobiliários, vendas de casas e novos contratos de construção por mais de um ano.
O Country Garden prometeu “uma vida cinco estrelas” para pessoas em cidades menores e menos populares, mas o foco nessas áreas está de volta para assombrá-lo. Sua situação levantou temores de que seus problemas de dívida se propagassem na economia estagnada.
O mercado imobiliário tradicionalmente representa cerca de um quarto da economia da China, e alguns analistas dizem que a crise, combinada com o choque de três anos de medidas severas do COVID, teve um impacto sem precedentes na atividade.
A maioria dos analistas espera novas quedas nos preços das casas e nas vendas nos próximos meses.
As ações globais caíram pela terceira vez em quatro sessões na quarta-feira, com dados decepcionantes da China e a falta de estímulo significativo de Pequim continuando a pesar sobre o sentimento dos investidores.
Precisa de mais ajuda
Os dados nítidos de terça-feira provocaram pedidos de observadores da China para que as autoridades tomem medidas de apoio mais ousadas para colocar a economia de volta em uma base mais sólida.
Pagamentos perdidos da empresa fiduciária Zhongrong aumentaram a urgência dessas ligações. Curiosos investidores de varejo chineses estão levantando questões sobre a exposição da Zhongrong a empresas listadas.
“A boa notícia é que a supervisão regulatória significa que uma repetição da crise dos EUA em 2008 é improvável”, escreveu Xiaoxi Zhang, da Kavegal Draconomics, na quarta-feira.
“A má notícia é que o peso da dívida dos incorporadores imobiliários e dos veículos de financiamento do governo local está se espalhando pela economia da China.”
Medidas facilitadoras
O setor imobiliário da China continua lutando, apesar do apoio financeiro aos desenvolvedores e da extensão dos incentivos aos compradores e reformadores de casas pela primeira vez, destacando as dificuldades enfrentadas pelos formuladores de políticas.
No mês passado, os principais líderes da China prometeram ajustar as políticas de propriedade em uma reunião do Politburo. O regulador da habitação também enfatizou os esforços para impulsionar o setor, como taxas mais baixas de hipotecas residenciais e taxas mais baixas para compradores de casas pela primeira vez e flexibilizando as restrições de hipotecas para pessoas que desejam atualizar suas casas.
Algumas cidades, incluindo Zhengzhou, já relaxaram algumas restrições de propriedade. As capitais provinciais, como Xian e Fuzhou, estão considerando reduzir as taxas de entrada para residentes que compram um segundo apartamento.
“Continuamos esperando mais medidas de flexibilização da habitação nos próximos meses, incluindo novas reduções nas taxas de entrada e maior flexibilização das restrições de compra de casas nas principais cidades”, disseram economistas do Goldman Sachs em nota aos clientes.
No entanto, a maioria dos economistas espera que o declínio imobiliário se arraste por um tempo.
“Os dados de alta frequência do início de agosto não sugeriram nenhuma melhora significativa no mercado imobiliário”, disse Wang Tao, chefe de economia da Ásia no UBS Investment Bank e economista-chefe para a China.
“Sem flexibilização adicional de políticas importantes e/ou apoio fiscal, as vendas de ativos e o investimento podem enfraquecer ainda mais ou permanecer abaixo do fundo do poço por mais tempo do que o previsto em nossa linha de base”, disse Wang.
Reportagem de Qiaoyi Li, Liangping Gao, Jason Xue, Ziyi Tang e Ryan Woo; Reportagem adicional de Matt Tracy em Washington e David Barbuccia em Nova York; Escrito por Sumeet Chatterjee; Edição por Sam Holmes, Sri Navaratnam e Kim Coghill
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